風險趨避：特斯拉政治化帶給你的啟示

駕馭 市場

以 252.54 美元開盤，2025 年 3 月 10 日看似將延續當時特斯拉的交易區間，預示著普通的交易日。 當天盤前並無重大指標或分析師報告顯示任何值得關注的問題。

然而，當市場收盤時，該股收於 222.15 美元，下跌 15.4%，主要因強烈的風險規避情緒所致。 僅數小時內蒸發超過 1,300 億美元的市值。

雖然整體市場承受壓力，Nasdaq 100 下跌近 4%，S&P 500 也下跌 2.7%， 但特斯拉表現更為突出：其 15.4% 的跌幅幾乎是科技板塊平均跌幅的三倍。 當日第二大跌幅為輝達（Nvidia）下跌 5.1%，其次為蘋果（Apple）下跌 4.9%，其他主要科技股無一接近。

政治化背景

然而，沒有其他公司的領導層如此深陷政治漩渦，引發如此廣泛的風險規避。

雖然 伊隆・馬斯克（Elon Musk） 已在美國政治中擔任川普政府的「政府效率部」主管， 他也在 2025 年 2 月 23 日德國聯邦大選期間採取了極為公開的政治立場：

• 2024 年 12 月 20 日於 X 平台發文稱「只有 AfD 能拯救德國」。

• 2025 年 1 月 9 日與 AfD 總理候選人愛麗絲・魏德爾（Alice Weidel）進行直播對談。

• 2025 年 1 月 25 日在哈雷（Halle）的 AfD 競選活動上驚喜現身影片。

商業後果

雖然德國電動車市場在 2025 年 1 月成長了 53.5%， 但在伊隆・馬斯克於 2024 年 12 月底首次公開支持 AfD 後， 特斯拉在德國的新車登記數量暴跌 59.5%， 從 12 月的 3,152 輛降至僅 1,277 輛。

隨著馬斯克對 AfD 的支持加劇，2 月份特斯拉在德國的銷售更是暴跌： 同比下降 76%，創下該公司在當地歷史最大跌幅。 當月僅售出 1,429 輛，較前一年的 7,700 多輛銷量驟減。

考慮到特斯拉商業下滑的時間與馬斯克政治化的重疊， 以及 WHU－奧托・拜斯海姆管理學院（Otto Beisheim School of Management） 市場專家馬丁・法斯納赫特教授（Martin Fassnacht）的評論—— 「馬斯克的政治野心損害了特斯拉在德國的形象」， 很難想像這次下滑不是源於由政治化領導層引發的風險規避。

對股價的影響

隨著德國聯邦汽車運輸局於 3 月 5 日公布特斯拉連續第二個月銷售下滑， 僅五天後，瑞銀（UBS）資深汽車分析師 Joseph Spak 下調了：

• 對馬斯克領導的公司第一季交付量預測，從 437,000 調降至 367,000

• 全年估計從 200 萬輛下調至 170 萬輛

• 對電動車巨頭股票的目標價從 259 美元降至 225 美元，並維持「賣出」評級

Spak 的修訂報告於美東時間早上 9:30 市場開盤前發佈。 開盤後不久，特斯拉股價開始下跌，風險規避迅速蔓延。 到上午 10:17（ET），股價已下跌約 8.3%，交易價格約為 240 美元。 當天股價持續走低。

但在數字背後，更深層的轉變正在發生：市場心理出現了轉折， 而推動這一切的正是風險規避。

掌握這種 行為

Spak 的銷售預測修訂不僅改變了預期，更引發了廣泛的風險規避。 對許多交易者而言，這帶來了一波不確定感與本能性的謹慎。 那一刻，風險規避主導了市場。

風險規避的要素是什麼？

風險規避是一種深層的人性反應。 其核心反映了我們避免痛苦與不確定性的天性。

風險規避通常由三種主要心理力量驅動：

特斯拉股價暴跌期間的風險規避案例

當特斯拉股價於 3 月 10 日開始下跌時， 交易者對電動車巨頭的 市場情緒 作出反應—— 特點是充滿不確定性、聲譽受損，以及持有該股的潛在後悔心理。

Spak 的修訂預測並非唯一原因，但確實成為決定性因素。 當報告發佈時，它放大了原本存在的市場情緒，例如：

損失規避

除了德國銷售下降外，特斯拉在第二大市場中國的銷售也急劇下滑。 2025 年 2 月銷售量為 30,688 輛， 比 1 月的 63,238 輛下降 51.5%，同比下降 49.2%。

由於擔心這家矽谷電動車製造商的股價進一步下跌， 並受到強烈風險規避的驅動， 大多數投資者在交易開盤後一小時內便選擇拋售。

模糊規避

馬斯克於 2024 年 12 月支持德國 AfD 的舉動即使對熟悉他在美國形象政治化的投資者而言， 仍是震撼之舉。 這使特斯拉的政治化領導層進一步增加市場不確定性， 並似乎影響了公司銷售。

進一步政治化的前景加劇了不確定性與風險規避， 許多交易者因此希望避免持有馬斯克領導公司股票所帶來的劇烈波動。

後悔規避

注意到德國與中國的銷售暴跌，以及馬斯克在德美兩地形象的政治化， 許多投資者對是否繼續持股產生猶豫，擔心自己握著一支「沉沒的股票」。 在開盤第一小時內，特斯拉股價下跌 8%， 引發一波非基於基本面，而是源於「早知道該賣掉」這種痛苦想法與高度風險規避的拋售潮。

然而，這並非首次因股票政治化而引發風險規避的案例。 兩年前就曾發生過類似情況。

征服 認知偏誤

當風險規避引發的拋售開始時，它們很少會伴隨警報聲出現。相反，它們往往透過被忽略的信號低聲細語。

若你想在風險規避性拋售發生前就察覺跡象， 請訓練自己的思維去辨識其他交易者身上這兩種潛在的心理動力：

什麼是信念更新失敗？

又稱為「信念持續效應（Belief Perseverance）」，這是一種心理過程， 指個體即使在面對明確且相反的證據時，仍難以改變原有觀點。

他們不但沒有調整，反而更加固執於自己所「相信」的， 甚至在事實越來越明確時愈發堅定。

如何辨識

當資產價格拒絕面對現實時，你就能察覺它的存在。 即使有明顯警訊（如交付量下滑、政治化或基本面疲弱）， 價格仍暫時不做調整。並非消息不嚴重， 而是太多交易者仍緊抓昨日的敘事不放。

分析師與交易社群會不斷重複熟悉的口號： 「特斯拉總會反彈」、「市場反應過度了」。 這些話語帶來的是安慰而非洞察，只會延遲應有的決策。

即使數據持續惡化，投資人情緒與市場預期仍可能異常樂觀。 但這並非信心，而是慣性——心理對改變的抗拒。 當現實終於突破心理防線時，拋售將不再理性，而是突發、情緒化且具感染力。

什麼是社會認同？

社會認同是人們傾向於跟隨他人（特別是在不確定時）的心理傾向， 相信「群體知道得更多」。這讓人感到安全。 當信念更新失敗逐漸消退、不確定性上升時， 風險規避的交易者往往在群體中尋求安慰， 觀察他人的行動並將其視為安全信號。

這就是社會認同的實際運作。

如何辨識

你會發現它通常始於突然、群集式的撤出。 一批謹慎的交易者會同時退出某項資產， 並將資金轉移到如黃金等避險資產。 它看似協調，但實際上並非如此； 這是集體恐懼偽裝成策略：社會認同的具體表現。

接著是敘事的蔓延。 論壇充斥著熟悉的言論：「大家都在撤」、「小心總沒錯」。 分析師也會重複這些話，不一定出於洞察，而是本能。 這些並非數據，而是情緒訊號。 它們被重複得越多，跟隨者就越多—— 不是出於信念，而是為了尋求安全感。

投資情緒指標開始劇烈波動。 像「恐懼與貪婪指數」等工具會急速擺盪， 從極度貪婪瞬間轉為極度恐懼。 原因不是資產基本面在一夜之間改變，而是情緒變了。

智慧致勝 總結

特斯拉於 2025 年 3 月 10 日的一日暴跌，是由於遲來而劇烈的心理轉折所引發的市場反應。 品牌的政治化導致股東出現信念更新失敗（Belief Updating Failure）。 當這種政治化的後果變得明顯且無法忽視時，風險規避與社會認同共同作用， 促成了這家電動車巨頭歷史上第二大的單日跌幅。

作為交易者，若要在 股票交易 中做出成功決策， 關鍵在於於這些心理因素引發行動與上新聞頭條之前， 就能識別並理解它們。

市場之所以波動，不是因為你的交易，而是因為他人的反應。 要明智行動，需具宏觀思維。 進入群體心理，保持覺察、警醒與清晰， 當他人混亂時你才能領先一步。 理解群體，就能更好地預測接下來可能發生的事。

最後的思考

在 2025 年 3 月 10 日創下 217 美元低點後， 特斯拉股價目前似乎已回升， 於撰稿時約為 340 美元，上漲逾 57%， 對想要 交易特斯拉 的人而言， 這是一個令人鼓舞的跡象。

這次反彈與品牌政治敘事的刻意轉變相吻合。 在進一步的政治化事件（包括 3 月 11 日於白宮南草坪舉行的宣傳拍攝—— 當時川普總統與伊隆・馬斯克一同展示特斯拉的車款， 以及馬斯克持續在美國政府擔任職務）之後， 特斯拉領導層似乎正試圖逆轉這種政治化傾向：

特斯拉的復甦似乎與這一刻意的政治敘事轉向同步。 那些在三月因風險規避而退場的交易者，似乎正因訊息更清晰、 且公司重新聚焦於核心業務而回歸。

但這是否足以完全抹去政治化所造成的傷痕？ 政治陰影仍未完全散去。 然而，此次反彈顯示，市場與人一樣—— 當行動與長期價值一致時，總是願意給予原諒。

目前，這家矽谷電動車製造商似乎正在走出風險規避的陰霾。 而它能否持續穩健，將不僅取決於業績，更取決於觀感。 在當今市場，這幾乎就是勝負的關鍵。

免責聲明：

本文所提供的資訊於撰寫時屬準確。 然而市場情況與經濟數據可能隨時變化。 本內容僅供參考用途，不應作為唯一的財務決策依據。