Indeks miliarderów: Jak Elon Musk na jeden dzień stracił 1 miejsce
10 września 2025 r. pojawiły się nagłówki „Elon Musk traci pozycję najbogatszego człowieka świata”, ale tylko na kilka godzin.
O godzinie 10:10 czasu wschodnioamerykańskiego współzałożyciel Oracle, Larry Ellison, wyprzedził go na liście miliarderów Bloomberga we wrześniu 2025 r. (codzienny ranking aktualizowany w czasie rzeczywistym). Przed godziną 16:00 czasu wschodnioamerykańskiego, kiedy rynki zostały zamknięte, Musk już powrócił na szczyt.
Od prawie trzech lat Musk często dzierżył koronę. Jednak zarówno Bernard Arnault z LVMH, jak i Jeff Bezos z Amazon zajmowali pierwsze miejsce przez długi czas (tygodnie, a nawet miesiące), gdy Tesla przeżywała trudności lub gdy ceny ich akcji gwałtownie rosły.
Ale to, co wyróżniało dzień 10 września, to niespotykana dotąd szybkość:
Wzrost wartości majątku Larry'ego Ellisona trwał zaledwie kilka godzin, ale wystarczył, aby wyprzedził on Muska. To przyspieszenie nie było przypadkiem. To był dowód na to, jak silna była reakcja rynku na wiadomości rynkowe i jak szybko jeden dzień handlowy, kształtowany przez emocje inwestorów, może zmienić układ listy miliarderów Bloomberg we wrześniu 2025 roku.
Siła efektu zakotwiczenia
Co wspólnego mają emocje z zamianą miejsc poszczególnych osób w rankingu miliarderów Bloomberga we wrześniu 2025 roku?
Jednym słowem: Zakotwiczenie.
Efekt zakotwiczenia to sytuacja, w której pierwsza liczba, którą widzisz, staje się punktem odniesienia dla oceny wszystkich pozostałych danych, nawet jeśli pełniejszy obraz sytuacji wskazuje na coś innego.
Inwestorzy zareagowali 10 września na raport finansowy Oracle, firmy kierowanej przez Elison, zwracając uwagę na jedną liczbę, która zdominowała narrację. Ta pojedyncza kotwica wystarczyła, aby akcje Oracle poszybowały w górę i na krótko wyprzedziły Larry'ego Ellisona przed Elonem Muskiem jako najbogatszym człowiekiem świata na liście Bloomberg Billionaires Index we wrześniu 2025 roku.
Wynik? Elon Musk utracił najwyższą pozycję.
Nawigowanie po rynku
Efekt zakotwiczenia wyjaśnia, dlaczego inwestorzy zareagowali w taki sposób.
Aby jednak zrozumieć, dlaczego Oracle Elisona miał taką siłę przyciągania, musimy cofnąć się i przyjrzeć samej firmie.
Czym jest Oracle?
Tesla jest firmą zorientowaną na konsumentów i często pojawia się na pierwszych stronach gazet,natomiast Oracle zapewnia ciche działanie systemów szpitalnych, bankowych i rządowych w tle.
Oracle to amerykański gigant technologiczny założony w 1977 roku przez Larry'ego Ellisona. Przełomowym produktem firmy okazała się baza danych Oracle Database, oprogramowanie systemowe wprowadzone na rynek w 1979 roku, które do dziś pozostaje kluczowym narzędziem dla rządów, banków, operatorów telekomunikacyjnych i szpitali na całym świecie.
Oracle nie pozostała firmą zajmującą się bazami danych na długo. Każda dekada dodawała nowe wątki, które poszerzały jej zasięg:
1989: Uruchomienie Oracle Financials, pakietu narzędzi księgowych do zarządzania księgami i płatnościami.
Lata 90.: Ekspansja na moduły HR i łańcucha dostaw, obejmujące płace, logistykę i produkcję.
1998: Wprowadzenie na rynek pierwszego produktu do zarządzania relacjami z klientami (CRM), zapewniającego firmom narzędzia do śledzenia klientów i sprzedaży.
2001: Wprowadzenie Oracle E-Business Suite 11i, pierwszej zintegrowanej platformy łączącej finanse, kadry, łańcuch dostaw i zarządzanie klientami.
2007: Wprowadzenie na rynek pakietu E-Business Suite R12, udoskonalenie integracji i umocnienie pozycji Oracle jako podstawowej infrastruktury przedsiębiorstwa.
Obecnie firma konkuruje z Amazon, Microsoft i Google w dziedzinie przetwarzania w chmurze (wynajem serwerów i pamięci masowej online, skalowanie w górę lub w dół w zależności od potrzeb) poprzez Oracle Cloud Infrastructure (OCI), uruchomioną w październiku 2016 r.
Równocześnie Oracle nadal osiąga stabilne dochody z podstawowej działalności w zakresie oprogramowania biznesowego (bazy danych, ERP, HR i CRM), które nadal obsługuje znaczną część światowego handlu.
Najważniejsze wydarzenia Oracle
Oracle nie jest obce bycie w centrum uwagi.
Debiut giełdowy firmy w 1986 roku był jedną z największych ofert publicznych (IPO) oprogramowania w tej dekadzie, dzięki czemu Oracle na stałe zapisał się na mapie Wall Street.
We wrześniu 2000 r., w szczytowym momencie boomu internetowego, cena akcji firmy osiągnęła poziom prawie 47 dolarów za akcję dzięki rekordowym zyskom i rosnącemu zapotrzebowaniu na bazy danych. Dzięki temu wzrostowi majątek Larry'ego Ellisona osiągnął wartość prawie 60 miliardów dolarów, czyli tylko o kilka miliardów mniej niż majątek Billa Gatesa.
Dziesięć lat później, w styczniu 2010 r., przejęcie firmy Sun Microsystems za 7,4 mld dolarów dało Oracle kontrolę nad Javą, jednym z najczęściej używanych języków programowania na świecie, umacniając jej pozycję w branży technologii dla przedsiębiorstw.
Wyjaśnienie gwałtownego wzrostu Oracle
Jednak dzień 9 września 2025 r. był wyjątkowy.
Godzinę po zamknięciu rynków o 17:00 czasu wschodnioamerykańskiego firma Oracle ogłosiła wyniki, które zaskoczyły Wall Street:
Podpisano cztery kontrakty o wartości wielu miliardów dolarów z trzema dużymi międzynarodowymi klientami.
Oracle zwiększyło prognozę przychodów OCI do 18 mld dolarów w skali roku, w porównaniu z 10 mld dolarów w roku poprzednim.
Pozostałe zobowiązania dotyczące wyników (przyszłe przychody zostały już zabezpieczone w umowach) wzrosły do 455 mld dolarów, co stanowi wzrost o 359% w ujęciu rok do roku.
Przychody z infrastruktury chmurowej wzrosły o 55% do 3,3 mld dolarów.
Po otwarciu giełdy 10 września inwestorzy ruszyli do akcji.
W ciągu pierwszej godziny handlu 10 września akcje Oracle wzrosły o ponad 30%, osiągając w południe najwyższy poziom w ciągu dnia wynoszący 357 dolarów. Ten ruch spowodował, że majątek współzałożyciela Larry'ego Ellisona wzrósł do 393 miliardów dolarów, wyprzedzając Elona Muska i powodując pojawienie się nagłówków takich jak „Elon Musk traci pozycję najbogatszego człowieka świata”.
Dlaczego majątek Ellisona zmienia się wraz z Oracle
10 września 2025 r. osoby handlujące akcjami Tesli zauważyły, że ich cena zamknięcia wyniosła 347,79 USD za akcję, podczas gdy cena zamknięcia akcji Oracle wyniosła 328,33 USD. Wyniki były zbliżone, przy czym Oracle osiągnęło wynik niższy od Tesli. Jednak tak naprawdę nie chodziło tu o cenę jednej akcji. To była fortuna ich założycieli.
Majątek Larry'ego Ellisona rośnie niemal punkt po punkcie wraz z Oracle, ponieważ nadal posiada on około 40% akcji tej spółki. Tymczasem, ze względu na zróżnicowany portfel, Elon Musk traci pierwsze miejsce. W chwili pisania tego artykułu posiada on jedynie 15,73% udziałów w Tesli, a jego majątek netto jest rozłożony między Teslę, SpaceX, Neuralink, xAI i Twitter/X.
Dla porównania, skoncentrowany udział Ellisona sprawia, że kiedy 10 września 2025 r. akcje Oracle wzrosły o ponad 30%, wartość netto Ellisona wzrosła niemal w tym samym tempie, na krótko wyprzedzając Elona Muska, osiągając 393 mld dolarów.
Opanowanie zachowań inwestycyjnych
Skoncentrowany udział Ellisona wyjaśnia, dlaczego jego majątek gwałtownie wzrósł. Nie wyjaśnia to jednak samego wzrostu: ponad 30% w ciągu jednego dnia.
Aby to zauważyć, musimy wyjść poza bilans i przyjrzeć się psychologii handlu.
Inwestorzy nie rozważali wszystkich szczegółów w równym stopniu. Podchwycili jedną z głównych informacji (wartość zamówień Oracle wynosząca 455 mld dolarów) i pozwolili, aby ta informacja zdominowała całą opowieść.
To pierwsze wrażenie stało się kotwicą, przyciągającą narrację rynkową wokół siebie.
To jest istota efektu zakotwiczenia.
Czym jest efekt zakotwiczenia?
Efekt zakotwiczenia występuje wtedy, gdy pierwsza liczba lub nagłówek, które widzisz, stają się punktem odniesienia, a Twój mózg nie dostosowuje się wystarczająco do nowych faktów. Inwestorzy na rynkach często skupiają się na jednej ważnej liczbie (wynikach finansowych, łącznej wartości zamówień, optymistycznych prognozach), a potem nie dostosowują swoich decyzji, nawet jeśli późniejsze dane komplikują sytuację.
Dokładnie tak było w przypadku Oracle.
Inwestorzy skupili się na wartości portfela zamówień wynoszącej 455 mld dolarów oraz przełomowych kontraktach dotyczących sztucznej inteligencji, traktując te informacje jako kotwicę.
W trakcie tego procesu przeoczyli fakt, że Oracle faktycznie nie osiągnęło oczekiwanych całkowitych przychodów o 110 mln dolarów. Kotwica przyszłego rozwoju po prostu przyćmiła mniej ekscytującą rzeczywistość spadku zysków.
Różnica w stosunku do błędu świeżości
Na pierwszy rzut oka efekt zakotwiczenia może wydawać się kolejnym błędem poznawczym, który omówiliśmy w poprzednim artykule. Jednak błąd zakotwiczenia nie jest tym samym, co błąd świeżości, chociaż oba wynikają z przywiązywania zbyt dużej wagi do jednego szczegółu.
Błąd zakotwiczenia sprawia, że pierwsze wrażenie pozostaje trwałe.
Błąd świeżości sprawia, że ostatnie wrażenie dominuje.
W tym sensie są one przeciwstawne. Jeden blokuje Cię na początku, drugi na końcu.
Jakie są elementy błędu zakotwiczenia?
Błąd zakotwiczenia opiera się na czterech podstawowych elementach:
Fiksacja na punkcie pierwszej liczby
Pierwsza liczba lub nagłówek, który widzisz, staje się Twoją kotwicą.
Wyznacza ona punkt odniesienia, nawet jeśli jest niekompletna, i wszystko, co następuje później, jest oceniane w odniesieniu do niej.
Dla Oracle tą kotwicą były zaległości o wartości 455 miliardów dolarów, o których pisały wszystkie gazety.
Niedostosowanie
Nawet gdy pojawiają się nowe dane, mózg nie odchodzi wystarczająco daleko od kotwicy. Inwestorzy ostatecznie wprowadzają jedynie niewielkie poprawki zamiast w pełni dostosować się do rzeczywistości.
Inwestorzy ledwie zareagowali, gdy Oracle ogłosiło również spadek przychodów o 110 mln dolarów: nadal dominowały informacje o zaległościach.
Pętla potwierdzenia
Po zakotwiczeniu dostrzegasz i podkreślasz informacje, które potwierdzają pierwszą liczbę, jednocześnie bagatelizując wszystko, co ją podważa.
Kotwica wydaje się „sprawdzona”, nawet jeśli tak nie
jest.
Analitycy chwalili kontrakty Oracle dotyczące sztucznej inteligencji oraz
prognozy wzrostu, wzmacniając pozytywny czynnik kotwiczący, jednocześnie
pomijając słabsze fundamenty.
Wzmacniacz napięcia
Na rynkach poddanych silnej presji, napięcie wzmacnia efekt zakotwiczenia.
Zamiast kwestionować pierwszą liczbę, inwestorzy
trzymają się jej mocniej, traktując ją jako psychologiczną siatkę
bezpieczeństwa.
W związku z tym, że sztuczna inteligencja napędzała
narrację rynkową w 2025 r., stres i FOMO sprawiły, że inwestorzy jeszcze mocniej trzymali
się nagłówków dotyczących zaległości.
STUDIUM PRZYPADKU BŁĘDU ZAKOTWICZENIA: Najwyższy poziom ceny złota w historii (2025)
Efekt zakotwiczenia nie ogranicza się tylko do wyników finansowych lub rankingu Bloomberg Billionaires Index z września 2025 r. Przejawia się on również na szerszych rynkach, gdzie pojedynczy nagłówek dotyczący gospodarki może nadać ton i zdominować wszystko, co nastąpi później.
Raport dotyczący zatrudnienia w sektorze pozarolniczym w Stanach Zjednoczonych (NFP) opublikowany 5 września 2025 r. przyniósł szokującą wiadomość: powstało zaledwie 22 000 nowych miejsc pracy, czyli znacznie poniżej prognozy wynoszącej 150 000. Bezrobocie wzrosło do 4,3%, a poprzednie raporty zostały skorygowane w dół.
Pierwsza liczba, którą zobaczyli inwestorzy (ta ogromna różnica), stała się punktem odniesienia.
Rynki natychmiast uznały gospodarkę za słabnącą, jeszcze przed rozważeniem korekt lub szerszych trendów. Złoto, klasyczna bezpieczna przystań, przez cały dzień odnotowywało wzrosty. Do 8 września cena osiągnęła rekordowy poziom 3673,95 USD za uncję.
Jednak pełniejszy obraz był łagodniejszy, nie katastrofalny.
Bezrobocie wzrosło z 4,1% do 4,3%, czyli łącznie o 0,2 punktu procentowego, ponieważ poprzednie miesiące zostały skorygowane w dół o 30 000 miejsc pracy każdy. Podsumowując, zmiany sugerowały raczej stopniowe spowolnienie, a nie poważny kryzys.
Jednak inwestorzy praktycznie tego nie zauważyli.
Błąd zakotwiczenia sprawił, że początkowy szok przeważył nad mniej istotnymi szczegółami, powodując przesadną ucieczkę w kierunku bezpieczeństwa.
Różnica względem Oracle
W przeciwieństwie do Oracle, gdzie inwestorzy skupiali się na rekordowym portfelu zamówień o wartości 455 mld dolarów i przełomowych umowach dotyczących sztucznej inteligencji, rekordowy wzrost wartości akcji Gold nie wynikał z optymizmu, ale ze strachu.
W przypadku Oracle kotwicą był potencjał wzrostu.
W przypadku złota była nią słaba sytuacja na rynku pracy.
Oba te przykłady pokazują, jak jedna liczba może przesłonić szerszy obraz sytuacji, ale kierują psychologię w przeciwnych kierunkach: jeden ku możliwościom, drugi ku bezpieczeństwu.
Podbój zdolności poznawczych
Jeśli błąd zakotwiczenia sprawia, że inwestorzy skupiają się na jednej liczbie, to jak uniknąć błędu zakotwiczenia, gdy już się pojawi?
Rozwiązanie pochodzi z nieoczekiwanego źródła: wojska.
W latach 60. i 70., w szczytowym momencie zimnej wojny, amerykańscy dowódcy przeprowadzali gry wojenne, w których jedna drużyna wcielała się w rolę wroga, ujawniając słabe punkty strategii, zanim mogły one zostać wykorzystane.
Inwestorzy mogą zastosować to samo podejście dzisiaj, aby odkryć słabe punkty, zanim rynek zacznie działać na ich niekorzyść.
Metoda ta znana jest jako czerwony zespół.
Czym jest czerwony zespół?
Pomysł jest prosty: stań się swoim własnym przeciwnikiem.
Zamiast zakotwiczać się przy pierwszej liczbie lub nagłówku, celowo poddajesz w wątpliwość własne myślenie, zanim zrobi to rynek.
Dla inwestorów oznacza to trzy rzeczy:
Odwróć swój pogląd
Zaatakuj swoją logikę
Poddaj scenariusze stresowi
Co to oznacza?
Jeśli jesteś optymistą, przygotuj argumenty przemawiające za pesymistycznym scenariuszem i odwrotnie. Zadaj sobie pytanie: „Jeśli to się nie uda, co przeoczyłem?”. Traktuj swoją branżę tak, jak zrobiłby to konkurent, znajdując wszystkie jej słabe punkty.
Podsumowanie zwycięskiej mądrości
Ta lekcja wykracza poza Larry'ego Ellisona czy sytuację, w której Elon Musk traci pierwsze miejsce.
To, co się wydarzyło, dotyczyło sposobu przetwarzania informacji przez handlowców.
Błąd zakotwiczenia sprawił, że jedna liczba, czyli wartość zamówień oczekujących Oracle wynosząca 455 mld dolarów, przeważyła nad wszystkim innym. Ta fiksacja spowodowała wzrost na tyle silny, że zdetronizował Muska, choćby tylko na kilka godzin.
Wniosek?
Rynki działają w oparciu o psychologię, a błąd zakotwiczenia jest szczególnie silnym błędem poznawczym.
Dostrzeż kotwicę.
Podważ ją.
I zobaczysz całą historię, zanim zrobią to inni.
Końcowe przemyślenia
Do zamknięcia rynku 10 września akcje Oracle osiągnęły cenę 328,33 USD, co oznacza wzrost o 36% i największy dzienny wzrost od dziesięcioleci. Takiego posunięcia nie widziano od 1992 roku.
W kolejnych tygodniach akcje naturalnie spadły. Do 25 września cena wyniosła około 291,33 USD, co pokazuje, że rynki zaakceptowały wzrost, a nie odrzuciły go.
Dla firmy od dawna postrzeganej jako przedsiębiorstwo zajmujące się instalacjami hydraulicznymi ten dzień był czymś więcej niż tylko nagłówkiem w gazetach: pokazał, że zwrot Oracle w kierunku rozwiązań chmurowych nie był tylko pustą deklaracją. Zaskoczyło to rynek.
Utrzymanie tej siły będzie zależało od tego, czy przyszłe dane potwierdzą optymizm, czy też ujawnią luki, które inwestorzy przeoczyli w pośpiechu, aby się zakotwiczyć.
Wyłączenie odpowiedzialności:
Należy pamiętać, że informacje podane w tym artykule były aktualne w momencie jego pisania. Sytuacja na rynku i dane ekonomiczne mogą się szybko zmieniać. Niniejszy materiał jest przeznaczony wyłącznie do celów informacyjnych i nie powinien być wykorzystywany jako jedyna podstawa do podejmowania decyzji finansowych.
10 września 2025 r. pojawiły się nagłówki „Elon Musk traci pozycję najbogatszego człowieka świata”, ale tylko na kilka godzin.
O godzinie 10:10 czasu wschodnioamerykańskiego współzałożyciel Oracle, Larry Ellison, wyprzedził go na liście miliarderów Bloomberga we wrześniu 2025 r. (codzienny ranking aktualizowany w czasie rzeczywistym). Przed godziną 16:00 czasu wschodnioamerykańskiego, kiedy rynki zostały zamknięte, Musk już powrócił na szczyt.
Od prawie trzech lat Musk często dzierżył koronę. Jednak zarówno Bernard Arnault z LVMH, jak i Jeff Bezos z Amazon zajmowali pierwsze miejsce przez długi czas (tygodnie, a nawet miesiące), gdy Tesla przeżywała trudności lub gdy ceny ich akcji gwałtownie rosły.
Ale to, co wyróżniało dzień 10 września, to niespotykana dotąd szybkość:
Wzrost wartości majątku Larry'ego Ellisona trwał zaledwie kilka godzin, ale wystarczył, aby wyprzedził on Muska. To przyspieszenie nie było przypadkiem. To był dowód na to, jak silna była reakcja rynku na wiadomości rynkowe i jak szybko jeden dzień handlowy, kształtowany przez emocje inwestorów, może zmienić układ listy miliarderów Bloomberg we wrześniu 2025 roku.
Siła efektu zakotwiczenia
Co wspólnego mają emocje z zamianą miejsc poszczególnych osób w rankingu miliarderów Bloomberga we wrześniu 2025 roku?
Jednym słowem: Zakotwiczenie.
Efekt zakotwiczenia to sytuacja, w której pierwsza liczba, którą widzisz, staje się punktem odniesienia dla oceny wszystkich pozostałych danych, nawet jeśli pełniejszy obraz sytuacji wskazuje na coś innego.
Inwestorzy zareagowali 10 września na raport finansowy Oracle, firmy kierowanej przez Elison, zwracając uwagę na jedną liczbę, która zdominowała narrację. Ta pojedyncza kotwica wystarczyła, aby akcje Oracle poszybowały w górę i na krótko wyprzedziły Larry'ego Ellisona przed Elonem Muskiem jako najbogatszym człowiekiem świata na liście Bloomberg Billionaires Index we wrześniu 2025 roku.
Wynik? Elon Musk utracił najwyższą pozycję.
